Warren Buffett: Nasıl Yaptı?

Warren Buffett’in yatırım stratejisinin efsanevi oranlara ulaşması şaşırtıcı değil. Berkshire Hathaway’de 8,175 dolarlık bir yatırım (NYSE: BRK.A)Berkshire Hathaway A.Ş. Ocak 2013’ten Eylül 2013’e kadar 165.000 dolardan fazla bir miktarda değerlenirken, S & P 500’de 8150 dolar bahsedilen zaman aralığında 42.000 dolara yükselecekti. Ama Buffett ne yaptı? Aşağıda, Buffett’ın yatırım felsefesinin en önemli ilkeleri bulunmaktadır.

Warren Buffett Nasıl Zengin Oldu?

Buffett’in Felsefesi

Warren Buffett, Benjamin Graham değerli yatırım okulunu izliyor. Değerli yatırımcılar, içsel değerlerine dayanarak haksız yere düşük fiyatlarla menkul kıymet ararlar. Dahili değeri belirlemek için evrensel olarak kabul gören bir yol yoktur, ancak çoğunlukla bir şirketin temellerini analiz ederek tahmin edilmektedir. Pazarlık avcıları gibi değerli yatırımcı, piyasa tarafından değer düşüklüğüne inandığı hisse senetleri, değerli ancak diğer alıcıların çoğunluğu tarafından tanınmayan hisse senetleri arar.

Warren Buffett bu değerli yatırım yaklaşımını başka bir seviyeye taşıyor. Birçok değerli yatırımcı etkin piyasa hipotezini desteklememektedir; ancak piyasanın, bir süre için, çok değerli olan kalitedeki stokları lehine olmaya başlayacağına güveniyorlar. Ancak Buffett, borsanın arz ve talep karmaşıklıklarıyla ilgilenmiyor. Aslında, borsanın faaliyetleriyle gerçekten hiç ilgilenmiyor. Ünlü teklifinin bu ifadesinin anlamı şudur: “Kısa vadede pazar popülerlik yarışması, uzun vadede tartı makinası”.
Hisse senetlerini yalnızca bir şirket olarak genel potansiyellerine dayanarak seçer – her birine bütün olarak bakar. Bu stokları uzun vadeli bir oyun olarak elinde tutan Buffett, sermaye kazanımı değil, kazanç elde etme kapasitesine sahip nitelikli şirketlerde sahipliği amaçlıyor. Buffett bir şirkete yatırım yaparken piyasanın değerini tanıması konusunda endişelenmiyor; O şirketin para birimi olarak ne kadar iyi kazanabileceği ile ilgileniyor.

Buffett Metodolojisi

Burada, Buffett’in bir stokun mükemmellik seviyesiyle fiyatı arasındaki ilişkiyi değerlendirirken kendisine bazı sorular sorarak düşük fiyatlı değeri bulduğuna bakıyoruz. Bunların analiz ettiği tek şeyin değil, Buffett’in neye benzediğinin kısa bir özeti olduğunu aklınızda bulundurun:

1. Şirket sürekli olarak iyi performans gösterdi mi?

Bazen özkaynak kârlılığı (ROE), “hissedarın yatırım getirisi” olarak adlandırılır. Pay sahiplerinin hisselerinde kazanç elde ettiklerini ortaya koymaktadır. Buffett, bir şirketin aynı endüstrideki diğer şirketlerle kıyaslandığında sürekli iyi performans gösterdiğini görmek için her zaman ROE’ye bakıyor. ROE şu şekilde hesaplanır:

= Net Dönem Karı / Özkaynaklar

ROE’ye sadece geçen yılda bakmak yetmez. Yatırımcı, geçmiş performansını ölçmek için ROE’yi son beş ila on yıl arasında görmelidir.

2. Şirket aşırı borçtan kaçındı mı?

Buffett, borç / öz sermaye oranı, dikkatle düşünen bir başka önemli karakteristik. Buffett az miktarda borç görmeyi tercih ediyor, böylece kazanç artışı borç para yerine özkaynaklardan yaratılıyor. Borç / özsermaye oranı aşağıdaki şekilde hesaplanmaktadır:

= Toplam Yükümlülükler / Özkaynak

Bu oran, şirketin varlıklarını finanse etmek için kullandığı özsermaye ve borcun oranını gösterir; Ve oran arttıkça, eşitlik yerine borçlanma şirkete finansman sağlıyor. Öz sermaye ile karşılaştırıldığında yüksek bir borç seviyesi, değişken faizli gelirlere ve yüksek faiz giderlerine neden olabilir. Daha sıkı bir test için, yatırımcılar bazen yukarıdaki hesaplamada toplam yükümlülük yerine sadece uzun vadeli borç kullanırlar.

3. Kar marjları yüksek mi? Artıyor mu?

Bir şirketin kârlılığı, sadece iyi bir kâr marjına sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda sürekli artmakta da olmasına bağlıdır. Bu marj, net gelirin net satışlara bölünmesi ile hesaplanmaktadır. Tarihsel kâr marjlarının iyi bir göstergesi olarak, yatırımcılar en az beş yıl geriye dönmelidir. Yüksek bir kâr marjı, şirketin işini iyi yürüttüğünü gösterir, ancak artan marjlar yönetimin masrafları kontrol etmede son derece verimli ve başarılı olduğu anlamına gelir.

Warren Buffett Nasıl Zengin Oldu?

4. Şirket ne zamandır halka açıldı?

Buffett genellikle yalnızca en az 10 yıl civarında olan şirketleri düşünüyor. Sonuç olarak, son on yılda ilk halka arzlarını gerçekleştiren teknoloji şirketlerinin çoğunun, Buffett’in radarına girmesi mümkün değil (Buffett’in yalnızca tam olarak anladığı bir işe yatırım yapacağı gerçeğinden bahsetmiyoruz) ve Kuşkusuz bugünün teknoloji şirketlerinin gerçekte ne yaptıklarını anlamıyor). Buffet’in kriterlerinden birinin uzun ömürlü olması mantıklıdır: değerli yatırım, zaman testi yapmış fakat şu anda değer düşük olan şirketlere bakmak demektir.

Şirketin hissedar değerini artırma yeteneğini (veya yetersizliğini) gösteren tarihsel performansın değerini hafife almayın. Bununla birlikte, bir hisse senedi geçmiş performansının gelecekteki performansını garanti etmediğini unutmayın – değerli yatırımcının işi, şirketin geçmişte olduğu gibi ne kadar iyi performans göstereceğini belirlemektir. Bunu belirlemek doğal olarak zor ama açıkça Buffett bunda çok iyi.

5. Şirketin ürünleri bir emtia mı kullanıyor?

Başlangıçta bu soruyu bir şirketin daraltılmasına yönelik radikal bir yaklaşım olarak düşünebilirsiniz. Ancak Buffett bu soruyu önemli bir soru olarak görüyor. Ürünleri her ne olmasa da rakiplerinden ayırt edilemeyen şirketlerden ve yalnızca petrol ve gaz gibi emtia dayanan şirketlerden utanmaya eğilimlidir. Şirket, aynı sektörde başka bir firma dışında başka bir şey sunmuyor ise, Buffett, şirketi ayrı tutan bir şey görüyor. Kopyalaması zor olan herhangi bir özellik, Buffett’in şirketin ekonomik hendek veya rekabet avantajı dediği şeydir. Hendek ne kadar geniş olursa, bir rakibin pazar payı kazanması da o kadar zor olur.

6. Hisse senedi gerçek değerine% 25 oranında indirim yapıyor mu?

Diğer beş kritere uyan şirketleri bulmak bir şey, ancak değer düşük değerli olup olmadıklarının belirlenmesi, değer yatırımının en zor kısmı ve Buffett’in en önemli yeteneğidir. Bunu kontrol etmek için bir yatırımcı kazançlar, gelirler ve varlıkları da içeren bir dizi iş temelini analiz ederek bir şirketin gerçek değerini belirlemelidir. Ve bir şirketin özünde bulunan değer, tasfiye değerinden daha yüksektir (ve daha karmaşıktır) – bugün bir şirketin parçalanması ve satılması durumunda, bir şirketin değeri olacaktır. Tasfiye değeri, finansal tablolarda doğrudan belirtilmeyen bir markanın değeri gibi gayri maddi değerleri içermez.

Buffett, şirketin bütün değerini bir kere belirlediğinde, mevcut piyasa değerleme – mevcut toplam değer (fiyat) ile karşılaştırır. Dahili değer ölçümü şirketin piyasa değerinden% 25 daha yüksekse, Buffett şirketi değerli biri olarak görüyor. Kulağa kolay geliyor, değil mi? Ancak, Buffett’in başarısı, bu içsel değeri doğru bir şekilde belirlemedeki eşsiz becerisine bağlı. Kriterlerinden bazılarını özetleyebiliriz ancak değer hesaplama konusunda böylesine kesin bir ustalığı nasıl kazandığını tam olarak bilmenin imkânı yok.

Sonuç

Muhtemelen fark etmiş olduğunuz gibi, pazarlık avcısı alışveriş tarzı gibi Buffett’in yatırım tarzı, pratik, aşağıdan-yere-tutumu yansıtmaktadır. Buffett, bu tutumunu hayatının diğer alanlarında da sürdürüyor: Büyük bir evde yaşamak istemiyor, arabaları toplamıyor ve çalışması için limuzin almıyor. Dünyadaki en zengin insanlardan biridir ve net değeri 53 milyar doları aşmaktadır (Forbes 2013). Buffett dahil, herhangi bir değerli yatırımcı için en zor şey, bir şirketin öz değerini doğru bir şekilde belirlemektir.

Bir Cevap Yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir